Zumindest aus Sicht des Managements der beteiligten Unternehmen haben aber einige Marktbeobachter bereits vor einem Scheitern gewarnt.
Wie Ende November angekündigt, haben die Unternehmen einen Fusionsvertrag unterzeichnet, wonach Globalwafers 125 Euro pro Aktie der MDAX-Gruppe zahlen wird. Die Unternehmen gaben dies am Mittwochabend in München bekannt. Der Verkauf wird in der zweiten Hälfte des kommenden Jahres abgeschlossen – vorbehaltlich der offiziellen Genehmigung, hieß es auch.
Insgesamt wird Siltronic zum genannten Preis auf knapp 3,8 Milliarden Euro geschätzt. Großaktionär WACKER CHEMIE hat vertraglich zugestimmt, den fast 31-prozentigen Anteil an Siltronic zu verkaufen, der fast 1,2 Milliarden Euro in die Kasse bringen wird. Globalwafers kündigte jedoch an, dass das freiwillige Übernahmeangebot voraussichtlich eine Mindestakzeptanzschwelle von 65 Prozent haben wird, was nach Ansicht einiger Marktbeobachter zu hoch ist.
Experten des Analyseunternehmens Stifel äußerten sich hinsichtlich der Höhe der Akzeptanzschwelle nicht sehr optimistisch. Sie gehen davon aus, dass der Wert von 65 Prozent nicht erreicht wird und das Angebot daher scheitert. Der Angebotspreis sei zu niedrig, sagte Stifel. Am Morgen stieg der Siltronic-Anteil um mehr als 2 Prozent auf 128,15 Euro. Der Anfang November begonnene Anstieg, der durch die Verkaufsankündigung erneut beschleunigt wurde, setzt sich daher fort.
Für den Fall einer erfolgreichen Akquisition kündigte Globalwafers an: Bis Ende 2024 werden deutsche Siltronic-Standorte vor Schließungen geschützt, ebenso wie Mitarbeiter in Deutschland vor Entlassungen. Der Aufsichtsrat von Siltronic verlängerte den Vertrag von CEO Christoph von Plotho bis Ende 2023.
Daher kann Siltronic nach eigenen Angaben im Wesentlichen seine Geschäftsstrategie verfolgen, zu der auch die Dividendenpolitik gehört. Für 2020 plant das Management eine Ausschüttung von 2 Euro pro Aktie. Dies wird voraussichtlich vor Abschluss der Transaktion verbreitet.
In Bezug auf die Gründe für die Übernahme erklärte Doris Hsu, CEO von GlobalWafers, gegenüber der Nachrichtenagentur Bloomberg, dass Siltronic die Fähigkeiten seines Unternehmens in Bereichen wie 5G und dem sogenannten Internet der Dinge verbessern werde. Die Entwicklung der fortschrittlichen Halbleitertechnologie sollte ebenfalls von der Akquisition profitieren.
Die Unsicherheit darüber, ob es irgendwann klappen wird, wird wahrscheinlich nicht lange anhalten: Experten des Analyseunternehmens Jefferies erwarten, dass die Ausschreibungsphase im Dezember beginnt, was bedeutet, dass es ungefähr fünf Wochen dauern wird. Laut Analyst Constantin Heese wird der Gruppenleiter, Finanzvorstand und Technologiechef von Siltronic nach der Akquisition zusätzliche Aufgaben bei der Muttergesellschaft GlobalWafers übernehmen.
Siltronic Chef verteidigt Kaufpreis
Christoph von Plotho, CEO von Siltronic, verteidigte gegen Kritik das geplante Übernahmeangebot des taiwanesischen Konkurrenten Globalwafers in Höhe von 125 Euro pro Aktie. Das Angebot sei für Aktionäre attraktiv, sagte Von Plotho während einer Telefonkonferenz mit Journalisten und wies darauf hin, dass die Aktionäre heute durchschnittlich 70 Euro pro Aktie investiert hätten.
Auf der vorherigen Analystenkonferenz äußerten sich einige Analysten skeptisch über die Erfolgschancen des Übernahmeangebots. Die Mindestakzeptanzschwelle beträgt nur 65 Prozent; Darüber hinaus hat der Großaktionär Wacker Chemie zugestimmt, seinen Anteil von 30,8 Prozent anzubieten. Die Siltronic-Aktie notierte am Donnerstag jedoch mit mehr als 128 Euro über den 125 Euro je Aktie.
Auf die Frage nach dem bereits offen geäußerten Widerspruch des Argonaut-Hedgefonds, der mit seinem Absolute Return Fund in Siltronic investiert hat, sagte das Management von Siltronic, dass sie Gespräche mit Argonaut anstreben würden.
Der Siltronic-Anteil stieg im XETRA-Handel um 3,43 Prozent auf 129,80 Euro.
MÜNCHEN (dpa-AFX)
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